O Bitcoin, frequentemente comparado ao ouro como reserva de valor, sempre foi visto como uma proteção contra instabilidades geopolíticas e fiscais. No entanto, essa narrativa de proteção está sendo desafiada. Segundo Garrison Yang, cofundador do estúdio de desenvolvimento Web3 Mirai Labs, o Bitcoin continua a se comportar como um ativo de risco, movendo-se em sincronia com as ações em vez de se destacar como um porto seguro.
Em uma entrevista recente, Yang argumentou que a correlação de Bitcoin com equities dos mercados financeiros tradicionais permanece forte, o que dificulta a sua posição como hedge. Para que o Bitcoin se estabeleça como uma verdadeira proteção contra a instabilidade macroeconômica, ele precisa romper essa correlação de Bitcoin com equities com as ações dos EUA e outros ativos de risco.
O Desafio de Romper a Correlação de Bitcoin com equities
Atualmente, os movimentos de preço do Bitcoin são fortemente influenciados pelo sentimento dos investidores nos mercados tradicionais, especialmente no mercado de ações. Essa correlação de Bitcoin com equities enfraquece a tese de que o Bitcoin funciona como uma forma digital de ouro, já que ambos os ativos reagem de forma semelhante a choques econômicos, em vez de atuarem como contrapesos.
Yang destacou que é improvável que o Bitcoin se torne um hedge eficaz até que isso seja comprovado. Ele acrescentou que o Bitcoin precisaria passar por uma mudança de paradigma significativa para se desvincular do sistema financeiro mais amplo, como ser adotado como uma moeda funcional e globalmente reconhecida, lastreada pelo próprio Bitcoin.
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Dados da Newhedge mostram que a correlação de Bitcoin com equities entre o Bitcoin e o S&P 500 tem aumentado nos últimos 30 dias. Essa alta correlação de Bitcoin com equities sugere que o Bitcoin ainda é amplamente tratado como um investimento especulativo, em vez de uma proteção contra crises econômicas. As condições macroeconômicas desempenham um papel crucial nessa tendência. À medida que os mercados globais enfrentam inflação, mudanças nas taxas de juros e incertezas geopolíticas, o Bitcoin tem reagido de forma semelhante às ações.
Segundo Yang, a correlação de Bitcoin com equities com as ações dos EUA nunca foi tão alta, e ele espera que essa tendência continue, especialmente com as manchetes macroeconômicas voláteis. Essa expectativa destaca a importância de entender como o Bitcoin se comporta em relação a outros ativos financeiros.
Volatilidade dos ETFs de Bitcoin e o Impacto nos Movimentos de Preço
A recente volatilidade nos ETFs de Bitcoin adicionou mais uma camada de complexidade aos movimentos de preço do Bitcoin. Desde 18 de fevereiro, os ETFs de Bitcoin tiveram uma sequência de oito dias de saídas, durante os quais os investidores retiraram mais de US$ 3,2 bilhões desses fundos, à medida que os preços dos ativos digitais caíam.
Essa tendência mudou em 28 de fevereiro, quando os ETFs de Bitcoin à vista finalmente registraram uma entrada líquida de US$ 94,34 milhões. No entanto, os fundos têm visto saídas contínuas desde então. Yang observou que as saídas de ETFs atingiram o pico na semana passada, mas desde então se estabilizaram, acrescentando que isso pode ser uma pausa temporária, em vez de um sinal de uma grande reversão de tendência.
Um fator chave a ser considerado é a valorização do preço do Bitcoin desde o lançamento dos ETFs à vista. O Bitcoin saltou da faixa de US$ 50.000 para mais de US$ 100.000, marcando um retorno impressionante de 12 meses para os participantes do mercado financeiro tradicional. Dada a natureza dos investidores institucionais, a realização de lucros era esperada.
Ao contrário dos investidores nativos de criptomoedas, que geralmente têm estratégias de holding de longo prazo, os participantes das finanças tradicionais operam com diferentes expectativas de risco-retorno, levando a vendas periódicas à medida que o Bitcoin se aproxima de marcos de preço importantes. Apesar do impacto dos ETFs na ação de preço de curto prazo, Yang argumenta que o preço de mercado do Bitcoin, em última análise, dita os fluxos de ETF, e não o contrário.
Para quem acompanha o mercado, é importante estar atento aos preços do Bitcoin que se aproximam de R$ 92 mil.
O Papel do Mercado de Títulos na Trajetória do Bitcoin
Yang também mencionou a importância do mercado de títulos na avaliação do desempenho futuro do Bitcoin. Uma mudança mais ampla para ativos de “aversão ao risco”, como títulos de longo prazo, pode fazer com que as ações caiam de 10 a 15%, potencialmente arrastando o Bitcoin para a faixa de US$ 70.000. Esse cenário estaria alinhado com padrões históricos, onde o capital flui para ativos mais seguros, levando a quedas nos mercados especulativos.
Dado a alta correlação de Bitcoin com equities, uma queda significativa nas ações provavelmente desencadearia declínios paralelos no Bitcoin. Além disso, eventos políticos recentes influenciaram a ação de preço de curto prazo do Bitcoin. O tweet do ex-presidente dos EUA, Donald Trump, sobre uma potencial Reserva Estratégica de Criptomoedas levou a uma breve recuperação, enquanto notícias relacionadas a tarifas tiveram um impacto mais sustentado no preço do Bitcoin.
Em 6 de março, Trump assinou uma ordem executiva para estabelecer uma reserva estratégica para o Bitcoin, tornando os EUA um dos poucos países do mundo a criar um estoque nacional de ativos de blockchain. Segundo David Sacks, czar de IA e criptomoedas da Casa Branca, a Reserva será capitalizada com Bitcoin pertencente ao governo federal, que foi confiscado como parte de processos criminais ou de confisco de ativos civis.
Embora a proposta de Trump tenha despertado o interesse do mercado, os investidores permanecem céticos em relação à viabilidade de tal reserva. Questões não respondidas sobre a fonte de financiamento, os potenciais ativos incluídos e os obstáculos legais tornam difícil para os traders se posicionarem com confiança. Em contraste, políticas econômicas, como tarifas, têm um impacto mais tangível no sentimento do mercado, influenciando diretamente a correlação de Bitcoin com equities , disse Yang.
Reunião de Março do FOMC e a Trajetória de Longo Prazo do Bitcoin
Olhando para o futuro, a reunião de março do Federal Open Market Committee (FOMC) é esperada para ser um evento crítico para a trajetória de longo prazo do Bitcoin. O mercado está atualmente precificando três cortes de juros para 2025, alinhando-se com a estratégia do governo de enfraquecer o dólar, reduzir a demanda e diminuir a inflação, disse Yang.
No entanto, a incerteza permanece em relação à postura do Fed. Se o Fed adotar uma abordagem hawkish, mantendo as taxas de juros mais altas, apesar das condições macroeconômicas, o Bitcoin poderá enfrentar uma correção substancial. Por outro lado, uma postura política mais dovish com cortes de juros agressivos poderia alimentar um novo momento de alta.
O desempenho mais amplo do mercado de criptomoedas também dependerá se o impulso de Trump para taxas de juros mais baixas for bem-sucedido. Embora taxas mais baixas geralmente apoiem ativos de risco, Yang enfatiza que as expectativas do mercado desempenham um papel fundamental. Com três cortes de juros já precificados, qualquer desvio dessa expectativa, como menos cortes do que o esperado, ainda pode desencadear uma correção.
Se o mercado decidir precificar de forma mais agressiva os cortes e obtivermos menos do que o esperado, ainda teríamos uma correção, mesmo que Trump seja bem-sucedido na redução das taxas. A dinâmica do mercado e as políticas econômicas interagem de maneira complexa, influenciando o comportamento do Bitcoin. Para saber mais sobre investimentos, você pode aprender onde assistir a séries inspiradas no mercado financeiro e se aprofundar no assunto.
Este conteúdo foi auxiliado por Inteligência Artificial, mas escrito e revisado por um humano.
